من المتوقع إدخال تعديلات على النظام شركات سعودية يتطلع المستثمرون إليها خلال الفترة المقبلة بعد إعلان هيئة السوق المالية في المملكة عن البحث عن إطار قانوني لإدراج “الشركات”. يفحص فارغ.”

أثار الإعلان السعودي تساؤلات حول القيمة التي يمكن أن يمثلها إدراج مثل هذه الشركات في البورصة ، وما يمكن أن يضيفه إلى اقتصاد المملكة الذي يشهد طفرة نمو ضخمة تصل إلى 8.7٪ من الناتج المحلي الإجمالي للمملكة خلال عام 2022. .

وتعد هذه النسبة أعلى معدل نمو بين دول مجموعة العشرين العام الماضي ، وذلك بسبب زيادة عائدات النفط والغاز من جهة ، والمضي قدمًا في تنويع اقتصاد المملكة ، من خلال قطاعات ، وعلى رأسها التعدين والصناعة والتجارية. الخدمات المالية ، من ناحية أخرى.

خصائص النظام البحري
وأشار المستشار الاقتصادي والخبير المالي هاشم الفحماوي ، في تصريحات لـ “العربي الجديد” ، إلى أن شركات الشيكات على بياض (أو الشيكات على بياض) أصبحت حقيقة منذ سنوات ، حيث كانت موجودة منذ حوالي 10 سنوات في مناطق مثل بريطانيا. جزر فيرجن.

يمنح نظام الترخيص الخارجي الشركات والأفراد الحق في إنشاء شركات تتمتع بضرائب منخفضة أو معدومة. كما يسمح بتأسيس الشركات دون الحاجة إلى مقر ، مما يقلل بشكل كبير من التكاليف المتعلقة بالإدارة والضرائب.

بموجب هذا الترخيص ، لا تسمح البلدان بالوصول إلى ترخيص لممارسة نشاط الشركة ، كما هو الحال في جزر كايمان. كما يمكن فتح صناديق استثمارية والاستحواذ على عطاءات حكومية معها كما هو الحال في سنغافورة ، بحسب الفهماوي ، لافتًا إلى أن شركات الشيكات على بياض هي فروع لنظام الأوف شور.

وعليه ، يمكن لشركات الشيكات على بياض ضخ الاستثمارات دون أن تكون قادرة على رؤية خططها الاستثمارية المستقبلية ، وبالتالي فهي شركات “غامضة” إلى حد ما ، بحسب تعبير الفهماوي.

عمليات الاستحواذ السيادية الخاصة
لماذا تميل السعودية إذن إلى تأطير هذه الشركات بشكل قانوني؟ يجيب المستشار الاقتصادي أن نظام الترخيص لشركات الشيكات على بياض قد يكون مفيدا لعمليات “الاستحواذ” السيادية التي تطمح إليها دول الخليج وعلى رأسها المملكة.

تتعلق هذه العمليات بعروض شراء أصول في دول حول العالم ، وخاصة دول المنطقة العربية ، وعلى رأسها مصر والأردن ، حيث تأتي خطط شراء الأصول كـ “خطة إنقاذ” اقتصادية ، في حين أنها “خطة تحفيز استثماري” بضمانات استثنائية للصناديق السيادية والدول التي تملكها. .

وهنا يقدّم الفهماوي مثالاً على استحواذ الصناديق السيادية السعودية والإماراتية والقطرية على أصول حكومية مصرية ، لكن دون الإعلان عن أسماء الشركات المستحوذة ، مشيرًا إلى أن مثل هذه الصفقات تتم غالبًا باستخدام نظام شركات الشيكات على بياض.

يمنح نظام التراخيص الخارجية الشركات والأفراد الحق في إنشاء شركات تتمتع بضرائب منخفضة أو معدومة.

ويشير إلى أن الاستحواذ على الأصول الحكومية على وجه الخصوص يتطلب درجة معينة من الامتناع عن الإفصاح عن معلومات حول الشركات المقتناة ، وهو ما تطبقه دول الخليج وعلى رأسها السعودية.

تعديلات لوائح الشركة
في 19 يناير ، بدأ تنفيذ تعديلات جديدة على قانون الشركات السعودي ، من خلال نظام يمنح الشركات مرونة كبيرة من خلال إزالة القيود في جميع مراحل التأسيس والممارسة والخروج ، كما يعطي مرونة كبيرة لأسماء الشركات وتداول الأسهم.

وبحسب ممثل هيئة السوق المالية في المملكة العربية السعودية يزيد صالح الرميحي ، فإن البحث جار في المملكة عن إطار قانوني للسماح بإدراج ما أسماه “شركات الاستحواذ ذات الأغراض الخاصة” في المملكة ، بحسب وكالة بلومبرج.

ولم يحدد الرميحي إطارا زمنيا لتطوير الإطار القانوني ، لكنه أشار إلى أن إدراج هذه الشركات في السوق المالية السعودية يهدف إلى “الاستحواذ على شركات خاصة”.

سوق المنطقة البكر
لا يزال سوق الشيكات على بياض صغيرًا في الشرق الأوسط ، وكانت Chimera Investments ، المدعومة من قبل Abu Dhabi Sovereign Fund Holdings (ADQ) ، أول شركة من هذا النوع تُدرج في المنطقة العام الماضي.

جمعت شركات الشيكات الفارغة مبلغًا قياسيًا في عام 2020 ، بأكثر من 100 مليار دولار نتيجة عروضها في الأسواق العالمية ، لكن هذا الازدهار لم يدم ، حيث تحولت هذه الشركات بسرعة من كونها واحدة من أحدث الاتجاهات في وول ستريت ، إلى قطاع محاصر بعائدات ضعيفة وإلغاء صفقات وتلاشي الحماس. المستثمرين.

وبينما تلاشى شغف المستثمرين حول العالم بهذا النوع من الشركات ، بعد وضعه تحت مزيد من التدقيق وأسعار الفائدة المرتفعة ، يبدو أن سوقه في المنطقة العربية لا يزال بكرًا ، خاصة في ظل عرض العديد من الأصول الحكومية البيع في البلدان التي تعاني من أزمات اقتصادية حادة.